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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2014.6
- 수록면
- 57 - 71 (15page)
이용수
초록· 키워드
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개인투자자의 교육산업 펀드 투자 위험관리에 관한 실증적 연구는 회귀분석 모형인 최소분산모형과 가정을 모두 완화한 이변량 GARCH(1,1)모형으로 2008년 11월 10일부터 2014년 5월 16일까지 289개의 KOSPI 200 주가지수선물 일별자료를 이용한 한국의 교육산업지수 펀드 투자 위험관리에 대한 연구로 KOSPI 200 주가지수선물로 헤지 할 경우 필요한 헤지비율을 추정하고, 각 모형들의 헤지비율과 성과를 비교하여 헤지의 유용성을 분석한 연구이다.
이 연구의 실증분석 결과로는 최소분산헤지모형(OLS)과 이변량 GARCH(1,1) 모형을 이용하여 외표본(out-of-sample)과 내표본((in-sample)방식에 의한 헤지비율과 헤지성과가 모두 저조하게 나타났으며 모형별로 헤지비율과 헤지성과가 모두 큰 차이가 없는 것으로 나타났다.
실증분석 결과를 종합해 볼 때, 현실적으로 개인투자자들과 헤저나 펀드매니저들이 KOSPI 200 주가지수선물을 이용하여 불리한 가격변동으로 인한 포트폴리오의 시장위험을 제거시키기 위해서 통계적인 자료의 문제점을 해결하기 위하여 이분산 GARCH(1,1)모형을 사용하는 것과 전통적 회귀분석모형전통적인 회귀분석모형을 사용하는 것을 비교해 보면 차이가 없어 전통적 회귀분석 모형전통적인 회귀분석모형을 사용해도 무리가 없는 것으로 나타났으나 헤지성과가 최소분산헤지모형과 이변량 GARCH(1,1)모형이 모두 저조하게 나타나 헤지의 유용성이 없어 교육산업의 지수의 변경이 요구된다.
이 연구의 실증분석 결과로는 최소분산헤지모형(OLS)과 이변량 GARCH(1,1) 모형을 이용하여 외표본(out-of-sample)과 내표본((in-sample)방식에 의한 헤지비율과 헤지성과가 모두 저조하게 나타났으며 모형별로 헤지비율과 헤지성과가 모두 큰 차이가 없는 것으로 나타났다.
실증분석 결과를 종합해 볼 때, 현실적으로 개인투자자들과 헤저나 펀드매니저들이 KOSPI 200 주가지수선물을 이용하여 불리한 가격변동으로 인한 포트폴리오의 시장위험을 제거시키기 위해서 통계적인 자료의 문제점을 해결하기 위하여 이분산 GARCH(1,1)모형을 사용하는 것과 전통적 회귀분석모형전통적인 회귀분석모형을 사용하는 것을 비교해 보면 차이가 없어 전통적 회귀분석 모형전통적인 회귀분석모형을 사용해도 무리가 없는 것으로 나타났으나 헤지성과가 최소분산헤지모형과 이변량 GARCH(1,1)모형이 모두 저조하게 나타나 헤지의 유용성이 없어 교육산업의 지수의 변경이 요구된다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 문헌연구
Ⅲ. 연구자료 및 연구모형
Ⅳ. 실증연구 결과분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
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