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글로벌 금융위기로 2008년 말경부터 미 연준이 제로금리정책을 시행하는 등 미국 금융시장이 큰 변화를 보임에 따라 넬슨 시겔 모형의 모수를 이용하여 미정부채 금리를 예측해 보았다. 예측모형으로는 일반 선형모형인 V(AR) 모형과 국면전환모형인 2-상태 및 3-상태 Markov-Switching V(AR) 모형을 사용하였다.
2008.1~2011. 12월까지의 기간을 대상으로 미 정부채를 예측한 결과 래그변수가 두 개인 3-상태 Markov-Switching VAR모형의 금리 예측력이 가장 우월하였다. 이는 동 모형이 고금리 수준 레짐, 일반금리 수준 레짐뿐만 아니라 최근 제로금리정책 시행에 따른 저금리 수준 레짐을 잘 반영하기 때문인 것으로 풀이된다. 또한 동 모형은 저금리 수준 레짐 지속확률이 크게 높아지는 시기가 미 연준의 대규모 자산매입정책(large-scale asset purchase)시행 시기와도 일치함을 보여주고 있어, 외화자산의 적정 자산배분뿐만 아니라 리스크 관리에도 기여할 수 있을 것으로 기대된다.
2008.1~2011. 12월까지의 기간을 대상으로 미 정부채를 예측한 결과 래그변수가 두 개인 3-상태 Markov-Switching VAR모형의 금리 예측력이 가장 우월하였다. 이는 동 모형이 고금리 수준 레짐, 일반금리 수준 레짐뿐만 아니라 최근 제로금리정책 시행에 따른 저금리 수준 레짐을 잘 반영하기 때문인 것으로 풀이된다. 또한 동 모형은 저금리 수준 레짐 지속확률이 크게 높아지는 시기가 미 연준의 대규모 자산매입정책(large-scale asset purchase)시행 시기와도 일치함을 보여주고 있어, 외화자산의 적정 자산배분뿐만 아니라 리스크 관리에도 기여할 수 있을 것으로 기대된다.
목차
Ⅰ. 머리말
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (22)
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1. [학술지(정기간행물)] - 박원주 / 2013 / Macro-finance 모형을 이용한 국고채 수익률 추정 및 예측 / 한국경제연구 31 (2) : 187 ~ 210
2. [학술지(정기간행물)] - 박윤선 / 2011 / 이자율기간구조 추정에 관한 실증연구 / 金融工學硏究 10 (2) : 1 ~ 27
3. [학술지(정기간행물)] - 이유나 / 2010 / 마코프 국면전환을 고려한 이자율 기간구조 연구 / 대한산업공학회지 36 (3) : 203 ~ 212
4. [학술지(정기간행물)] - 이준행 / 2004 / Nelson-Siegel모형을 이용한 이자율기간구조의 추정 및 예측 / 선물연구 12 (2) : 101 ~ 126
5. [학술지(정기간행물)] - 임형석 / 2005 / 우리나라 수익률곡선 추정과 특징 / 경제분석 11 (2) : 41 ~ 72
2. [학술지(정기간행물)] - 박윤선 / 2011 / 이자율기간구조 추정에 관한 실증연구 / 金融工學硏究 10 (2) : 1 ~ 27
3. [학술지(정기간행물)] - 이유나 / 2010 / 마코프 국면전환을 고려한 이자율 기간구조 연구 / 대한산업공학회지 36 (3) : 203 ~ 212
4. [학술지(정기간행물)] - 이준행 / 2004 / Nelson-Siegel모형을 이용한 이자율기간구조의 추정 및 예측 / 선물연구 12 (2) : 101 ~ 126
5. [학술지(정기간행물)] - 임형석 / 2005 / 우리나라 수익률곡선 추정과 특징 / 경제분석 11 (2) : 41 ~ 72
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