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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2013.12
- 수록면
- 2,461 - 2,476 (16page)
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본 연구는 돈육 선물시장과 돈육 현물시장 사이의 동태적인 선ㆍ후행성 관계를 분석함으로 어느 시장이 정보에 더 효율적인지를 실증하였다. 분석자료는 2008년 7월 21일부터 2013년 3월 20일까지의 최근 월물 돈육선물가격과 현물시장가격의 일별 시계열자료이다. 돈육현물과 선물시장사이의 선?후행성 분석을 위한 연구방법은 VAR(3) 및 VECM(3)모형에 기초한 Granger 인과관계분석이다.
실증분석결과를 다음과 같이 요약하였다. 첫째, 돈육현물과 선물시장에 대한 단위근(unit root)을 검증한 실시한 결과 돈육 현물과 선물가격의 수준변수들은 모두 단위근이 존재하는 불안정한 자료인 것으로 나타났으나 로그 차분한 수익률 자료들은 단위근이 존재하지 않는 안정적 시계열을 보였다.
둘째, 돈육현물과 선물시장사이의 장기적인 균형관계 분석을 위한 요한센 공적분검증에서 두 시장사이에 공적분관계가 통계적으로 유의한 수준에서 존재하였다.
셋째, 벡터자기회귀(VAR)모형 분석에서 돈육현물시장과 선물시장 사이에 피드백적인 영향력을 미치는 것으로 나타났고, 현물시장의 선물시장에 대한 영향력이 그 반대의 경우 보다 상대적으로 더 강한 것으로 나타났다.
넷째, Granger 인과관계분석에서 현?선물시장 사이에 피드백적인 Granger 인관관계가 통계적으로 유의한 수준에서 존재하는 것으로 나타났고, 현물시장의 선물시장에 대한 예측력이 선물시장의 현물시장에 대한 예측력보다 더 강하고 지속적인 것으로 분석되었다.
이러한 실증분석결과는 돈육선물시장은 돈육현물시장의 가격안정화 및 헤지기능 등 파생상품의 주요한 경제적 기능을 적절히 수행하고 못한다는 결과를 시사하고 있다.
실증분석결과를 다음과 같이 요약하였다. 첫째, 돈육현물과 선물시장에 대한 단위근(unit root)을 검증한 실시한 결과 돈육 현물과 선물가격의 수준변수들은 모두 단위근이 존재하는 불안정한 자료인 것으로 나타났으나 로그 차분한 수익률 자료들은 단위근이 존재하지 않는 안정적 시계열을 보였다.
둘째, 돈육현물과 선물시장사이의 장기적인 균형관계 분석을 위한 요한센 공적분검증에서 두 시장사이에 공적분관계가 통계적으로 유의한 수준에서 존재하였다.
셋째, 벡터자기회귀(VAR)모형 분석에서 돈육현물시장과 선물시장 사이에 피드백적인 영향력을 미치는 것으로 나타났고, 현물시장의 선물시장에 대한 영향력이 그 반대의 경우 보다 상대적으로 더 강한 것으로 나타났다.
넷째, Granger 인과관계분석에서 현?선물시장 사이에 피드백적인 Granger 인관관계가 통계적으로 유의한 수준에서 존재하는 것으로 나타났고, 현물시장의 선물시장에 대한 예측력이 선물시장의 현물시장에 대한 예측력보다 더 강하고 지속적인 것으로 분석되었다.
이러한 실증분석결과는 돈육선물시장은 돈육현물시장의 가격안정화 및 헤지기능 등 파생상품의 주요한 경제적 기능을 적절히 수행하고 못한다는 결과를 시사하고 있다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 분석자료(Data) 및 기초통계량분석
Ⅲ. 연구방법(Methodology)
Ⅳ. 실증분석결과(empirical results)
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract
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