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본 논문은 비기대 재고자산의 변화(ΔCPAI)가 미래성과에 미치는 본질적인 함의를 평가하며, 이러한 함의에 대한 시장의 반응도 함께 분석하였다. 재고자산의 변화가 미래성과에 미치는 함의와 관련한 연구에서 고려해야 할 부분은 크게 2가지이다. 이는 현행 전부원가계산시스템 하에서 재고자산의 변화가 경영자의 기회주의적 이익조작의 결과인지? 혹은 미래 기대매출의 증가를 반영한 신호전달과정인가? 하는 점이다. 이와 관련한 중요한 관심변수로는 해당기업의 원가구조 부분과 수주잔고부분이라 할 수 있다. 이는 고정제조 간접원가의 비중이 큰 제조업의 경우, 매출 수량을 초과하는 재고자산의 증가는 수주잔고가 뒷받침되지 않을 경우, 그렇지 않은 기업군에 비하여 경영자의 이익조작의 개연성이 높다는 점이다. 본 논문에서는 각 기업 집단별로 이를 분류하여 실증하였다. 실증결과, 비기대 재고자산의 변화액은 수주잔고가 뒷받침되는 경우에만 차기성과와는 유의적인 양(+)의 관계를 유지하고 있었다. 즉, 이 경우에는 경영자의 사적전달의 긍정적인 신호(Signal)로 비기대 재고자산의 변화액을 설명할 수가 있었으며, 그 외의 경우에는, 경영자의 이익조작의 수단으로 재고자산이 사용될 가능성이 높았다. 이러한 현상은 비기대 재고자산의 변화액만을 대상으로 한 집단별 추가분석에서도 이와 유사한 결과를 나타내었으며, 재고자산의 변화액과 차기성과간의 음(-)의 관계를 형성하는 주된 동인은 비기대 재고자산의 변화액에 있었다. 그러나 본 논문은 업종의 성격상 적시생산 시스템을 적용하는 제조업의 경우에는 적용하기가 어려운 한계점이 있다. 또한 재고자산의 변화액과 차기성과간의 음(-)의 관계를 형성하는 주된 동인을 비기대 재고자산의 변화액에 있다고 하였으나, 본 논문에서 제외된 기타 동인들에 의해서도 이러한 음(-)의 관계가 초래될 수도 있어서, 향후 이 부분에 대하여도 세심한 연구가 진행되어야 할 것으로 보인다.
목차
국문초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구의 방법 및 내용
Ⅲ. 표본기업의 선정과 현황
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론 및 한계점
참고문헌
참고문헌 (2)
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