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2009년 2월 자본시장법 시행 이후, 수시공시의무가 확대되고 불성실공시법인에 대한 제제가 강화되어 왔으며, 상장폐지 실질심사제도를 도입하는 등 강도 높은 시장건전화 조치도 함께 이뤄져 왔다. 또한 시장의 신뢰를 얻기 위해 자발적으로 성실 공시하는 기업들도 점차 늘어나는 추세이다. 그러나 공시제도 관련 규정이 강화되고 기업의 자발적 공시활동의 움직임 또한 활발해지고 있음에도 불구하고, 최근 유가증권 상장법인들의 불성실공시법인 지정 사례가 급증하고 있는 것으로 보고되었다.
이에 본 연구는 지금 시점에서 기업공시의 신뢰성을 검증할 필요가 있을 것으로 판단하고, 자발적 정보공시 기업의 회계정보의 신뢰성을 이익조정 측면에서 분석하였다. 자발적 정보공시 기업의 대리변수는 기업설명회(Investor Relation:IR)를 사용하였으며, 이익조정의 측정치는 대부분의 선행연구에서 사용되고 있는 재량적 발생액(수정Jones, Dechow et al. 1995)을 사용하였다. 연구표본은 우리나라에서 기업설명회가 본격적으로 실시되기 시작한 2006년∼2010년 12월 결산 법인 중 금융업에 속하지 않는 한국증권거래소 상장기업으로, 재무자료와 기업설명회 실시현황 등을 입수할 수 있는 총 2,757개 기업연도를 대상으로 분석하였다.
분석결과, 직전기 이익조정 수준이 낮은 (신뢰성이 높은) 기업일수록 자발적 공시활동, 즉 기업 설명회 활동이 활발한 것으로 나타나 기업설명회를 실시하는 기업들은 이익조정 수준이 낮은 회계정보를 토대로 기업설명회를 실시하는 것으로 나타났다. 즉, 기업설명회 실시 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 회계정보의 신뢰성이 높은 것으로 판단된다.
본 연구의 결과는 기업설명회 정보를 의사결정에 활용하는 기업의 이해관계자들에게 작은 도움이 될 것으로 기대된다. 또한 불성실공시기업이 크게 증가하고 있는 시점에서 자발적 공시기업 회계정보의 신뢰성을 검증함으로써 관계 당국에 정책적 함의를 제공하고 건전한 자본시장의 발전에 미약하나마 도움이 될 것으로 기대된다.
이에 본 연구는 지금 시점에서 기업공시의 신뢰성을 검증할 필요가 있을 것으로 판단하고, 자발적 정보공시 기업의 회계정보의 신뢰성을 이익조정 측면에서 분석하였다. 자발적 정보공시 기업의 대리변수는 기업설명회(Investor Relation:IR)를 사용하였으며, 이익조정의 측정치는 대부분의 선행연구에서 사용되고 있는 재량적 발생액(수정Jones, Dechow et al. 1995)을 사용하였다. 연구표본은 우리나라에서 기업설명회가 본격적으로 실시되기 시작한 2006년∼2010년 12월 결산 법인 중 금융업에 속하지 않는 한국증권거래소 상장기업으로, 재무자료와 기업설명회 실시현황 등을 입수할 수 있는 총 2,757개 기업연도를 대상으로 분석하였다.
분석결과, 직전기 이익조정 수준이 낮은 (신뢰성이 높은) 기업일수록 자발적 공시활동, 즉 기업 설명회 활동이 활발한 것으로 나타나 기업설명회를 실시하는 기업들은 이익조정 수준이 낮은 회계정보를 토대로 기업설명회를 실시하는 것으로 나타났다. 즉, 기업설명회 실시 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 회계정보의 신뢰성이 높은 것으로 판단된다.
본 연구의 결과는 기업설명회 정보를 의사결정에 활용하는 기업의 이해관계자들에게 작은 도움이 될 것으로 기대된다. 또한 불성실공시기업이 크게 증가하고 있는 시점에서 자발적 공시기업 회계정보의 신뢰성을 검증함으로써 관계 당국에 정책적 함의를 제공하고 건전한 자본시장의 발전에 미약하나마 도움이 될 것으로 기대된다.
목차
초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 가설설정
Ⅲ. 표본선정 및 연구설계
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
참고문헌 (55)
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1. [학술지(정기간행물)] - 고재민 / 2009 / 감사품질의 대용치와 발생액의 질의 상관관계 / 회계학연구 34 (2) : 1 ~ 43
3. [학술지(정기간행물)] - 김병모 / 2008 / 기업설명회의 개최는 정보비대칭을 완화시키는가? / 재무연구 21 (3) : 1 ~ 39
5. [학술지(정기간행물)] - 김철중 / 2001 / IR활동이 거래회전율에 미치는 영향 / 경영연구 26 : 127 ~ 141
8. [학술지(정기간행물)] - 배길수 / 1999 / 발생액 예측모형과 각 모형의 예측오차 비교 / 회계학연구 24 (2) : 29 ~ 50
9. [학술지(정기간행물)] - 백원선 / 2000 / 이익조정 수단으로서의 재량적 발생액 추정치의 성과 비교 / 회계학연구 25 (3) : 29 ~ 56
3. [학술지(정기간행물)] - 김병모 / 2008 / 기업설명회의 개최는 정보비대칭을 완화시키는가? / 재무연구 21 (3) : 1 ~ 39
5. [학술지(정기간행물)] - 김철중 / 2001 / IR활동이 거래회전율에 미치는 영향 / 경영연구 26 : 127 ~ 141
8. [학술지(정기간행물)] - 배길수 / 1999 / 발생액 예측모형과 각 모형의 예측오차 비교 / 회계학연구 24 (2) : 29 ~ 50
9. [학술지(정기간행물)] - 백원선 / 2000 / 이익조정 수단으로서의 재량적 발생액 추정치의 성과 비교 / 회계학연구 25 (3) : 29 ~ 56
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