IFRS 도입이 기업가치에 미치는 영향에 대한 연구 : 조기도입기업을 대상으로 :조기도입기업을 대상으로

강민정; 이호영

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자료유형: 학술저널

저자정보: 강민정 (연세대학교) 이호영 (연세대학교)

저널정보: 연세대학교 경영연구소 연세경영연구 연세경영연구 제48권 제1호

발행연도: 2011.7

수록면: 57 - 79 (23page)

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2011년 IFRS가 본격 도입되기 전, 본 연구에서는 2009년 및 2010년 IFRS를 조기도입 한 기업을 대상으로 IFRS 도입이 기업가치에 미치는 영향에 대해 실증 분석하였다. IFRS 도입목적은 국내 회계투명성에 대한 국제적 신뢰도의 제고를 위함이며, 즉, IFRS를 도입함으로써 회계정보의 품질 향상을 통해 기업가치에 긍정적인 영향을 기대하고 있다. 따라서 IFRS 도입이 기업가치에 미치는 영향은 최근 가장 중요한 이슈이다. 이에 본 연구에서는 IFRS 도입이 기업가치에 미치는 영향을 세가지 중요 사건을 중심으로 분석하였다. 첫 번째, 투자자들이 IFRS 도입에 대해 어떻게 평가하는지를 확인하기 위해 IFRS 조기도입 발표일을 기준으로 누적초과수익률을 이용하여 주가 반응을 확인해 본 결과, 조기도입 발표에 대해 상당히 긍정적으로 평가하는 것으로 나타났다. 두 번째로는 IFRS 회계정보의 가치관련성을 실증 분석하였는데, IFRS 도입이 회계정보의 가치관련성에는 영향을 주지 않은 것으로 나타났다. 마지막으로 현행 기업회계기준 및 IFRS에 의한 순자산 및 당기순이익 차이 정보의 가치관련성을 실증 분석하였다. 분석 결과 순자산 차이에 대해 투자자들은 유의하게 반응하는 것으로 나타났고, 당기순이익의 차이에 대해서는 부분적으로 유의한 반응을 나타냈다. 이에 자본시장의 투자자들은 IFRS 도입으로 당기순이익에 미치는 영향보다는 순자산에 미치는 영향을 더욱 고려하는 것으로 나타났다. 본 연구는 IFRS 조기도입 기업을 대상으로 실증 분석함으로 인한 한계점이 있다. 그러나, IFRS 도입과 관련된 주요 시점 별로, 기업가치와 관련한 실증 분석으로 2011년 IFRS가 본격 도입되었을 때 IFRS 도입이 주가에 미치는 영향을 예상하는데 기여할 것으로 기대한다.

This paper empirically examines the impact of voluntary IFRS adoption on firm value. While IFRS became mandatory in January 2011 for publically traded firms in Korea, some firms voluntarily adopted IFRS in 2009 and/or 2010. These firms provide academic researchers a great opportunity to examine whether the intended objectives of IFRS adoption have been achieved, which will provide evidence of the effectiveness of IFRS in improving the quality of accounting information.
The contribution of this study is to conduct empirical analyses on early adopters of IFRS and to provide first evidence on value relevance of accounting information after the adoption of IFRS. In particular, this study would be interesting to users of financial statements in the sense that it examines market reactions across important dates of IFRS progresses in Korea. These dates include the date of first time adoption news release, the date of first quarter earnings release after the adoption, and fiscal year end date after the adoption. Hypotheses stated in the alternative forms include the followings: investors react positively to the news of IFRS voluntary adoption, the value relevance of accounting data increases as a result of the adoption, GAAP difference on earnings and net assets disclosed on the annual report increases the value relevance of accounting data. In order to examine the first hypothesis, this study utilizes cumulative abnormal returns(CARs) during the five day window (plus minus two days surrounding the release dates of the first time adoption news). In order to test the second and third hypotheses, this paper uses regression analyses.
The results of this study show that stock market positively reacts to the adoption of IFRS. However, this paper fails to provide evidence of systematic association between earnings and cumulative abnormal returns. With respect to changes in earnings and net assets, this study shows that GAAP differences on earnings and net assets improve the explanatory power of the model.

#국제회계기준(IFRS) #기업가치 #가치관련성 #IFRS #Firm-Value #Value Relevance

참고문헌 (1)

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이세용. 발생액의 질과 회계이익의 정보효과. 세무와 회계저널. 2009

이 논문의 저자 정보

강민정

소속기관 인천대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 경제학

논문수 3 이용수 814

Ho-Young Lee

소속기관 연세대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 TOP 5% 사회과학 > 법학

논문수 18 이용수 8,950

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