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이용수
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한국주식시장에서 거래되는 대형주와 소형주 시장 사이의 정보전이에 대해서는 그동안 연구가 되지 않았다. 이 논문은 한국거래소(KRX)에서 거래되는 대형주와 소형주 주식 사이의 수익률과 변동성 정보전이 효과를 분석하였다. 이와 함께 대형주 시장에서 발생한 나쁜 뉴스가 좋은 뉴스보다 소형주 변동성을 더 크게 유발하는지를 분석하였다.
Granger 인과성 검정을 수행한 결과로부터 대형주 수익률은 중형주 및 소형주 수익률에 일방향으로 정보전이하는 것을 발견하였다. 이러한 실증분석 결과는 한국주식시장에서는 대형주 가격에 영향을 미치는 정보가 중형주 및 소형주 수익률을 예측하는데 활용될 수 있다는 것을 의미한다. 더욱이 비대칭 GARCH-BEKK 모형을 이용한 실증분석을 통하여 대형주 시장과 중형주 및 소형주 시장 사이에서 양방향의 비대칭적 변동성전이를 확인할 수 있었다. 이것은 대형주 시장의 악재로 인한 중형주 및 소형주의 변동성 유발효과가 대형주 시장의 호재로 인한 변동성 유발효과보다 더 크다는 것을 의미한다.
Granger 인과성 검정을 수행한 결과로부터 대형주 수익률은 중형주 및 소형주 수익률에 일방향으로 정보전이하는 것을 발견하였다. 이러한 실증분석 결과는 한국주식시장에서는 대형주 가격에 영향을 미치는 정보가 중형주 및 소형주 수익률을 예측하는데 활용될 수 있다는 것을 의미한다. 더욱이 비대칭 GARCH-BEKK 모형을 이용한 실증분석을 통하여 대형주 시장과 중형주 및 소형주 시장 사이에서 양방향의 비대칭적 변동성전이를 확인할 수 있었다. 이것은 대형주 시장의 악재로 인한 중형주 및 소형주의 변동성 유발효과가 대형주 시장의 호재로 인한 변동성 유발효과보다 더 크다는 것을 의미한다.
목차
Abstract
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Methodology
Ⅲ. Data and descriptive statistics
IV. Empirical results
V. Conclusions
References
요약
참고문헌 (1)
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