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저자정보
김민규 (서울대학교) 장우진 (서울대학교)
저널정보
대한산업공학회 대한산업공학회 추계학술대회 논문집 2010년 대한산업공학회 추계학술대회 논문집
발행연도
2010.11
수록면
447 - 454 (8page)

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우리나라 국채선물 시장은 1999년 9월 도입된 이후 일평균 거래량 10만 계약, 거래대금 10조원 이상으로 까지 성장하였다. 그러나 시장규모의 성장과 함께 외국인의 투자 비율도 급격히 증가했는데, 외국인이 국채선물의 최종결제기준채권(바스켓 종목)을 40~60% 가까이 보유하면서 시장금리 왜곡에 대한 우려가 커지고 있다. 시장참가자들이 걱정하는 것은 현재 국채선물 바스켓채권을 가장 많이 보유한것도, 국채선물 매수포지션을 가장 많이 보유한 것도 바로 외국인이라는 점이다.
본 연구에서는 외국인의 3년 국채선물 순매수 동향 데이터와 관련된 시계열 변수들을 선정하고 아래의 분석을 실행한다. 우선 외국인의 국채선물 순매수 동향에 영향을 미치는 변수들로 국채선물(3yr KTB Futures) 수익률3년 만기 국채(KTB 3Y) 수익률, 스왑 베이시스(CRS-IRS), 스왑 스프레드(IRS-KTB), 달러/원 그리고 한미(韓美) 기준금리 차이 등을 선정한다. 선정된 변수들 간의 높은 자기상관관계 문제를 해결하기 위한 벡터자기회귀모형(VAR)과 변수 상호간에 공적분 관계가 존재하는 경우를 분석하는 벡터오차수정모형(VECM)을 제시한 후 독립변수들에 대한 충격반응함수와 예측오차 분산분해를 실행한다. 마지막으로 두 모델의 성능에 대한 통계적 적합도를 분석한다.
#VAR #VEC #KTB Futures #국채선물 #CRS #IRS

목차

Abstract
1. 서론
2. 모형연구
3. 실증연구
4. 결론
5. 참고문헌

참고문헌 (0)

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