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이용수
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본 연구는 KOSPI 200 지수편입효과를 대응표본 구성을 통해 분석하고, 각 산업별 편입효과에 대한 검증을 실시하였다. 또한 누적초과수익률(CAAR)에 영향을 미치는 제 재무변수들을 분석하므로써 변수들과의 관련성을 확인하였다. 연구결과. 첫째, KOSPI 200 지수편입기업과 대응종목간 기간별 평균 초과수익률 비교결과 공시일전 1개월부터 편입일 이후 6개월까지 유의한 차이를 보이고 있어 지수 편입효과가 있음을 확인했으나, 편입 공시부터 편입 직전일까지 지속적인 양(+)의 초과수익이 발생하지만 편입일을 기점으로 해당 효과는 반전하는 결과를 보이고 있어 지수편입 효과는 극히 제한적인 결과를 보였다. 따라서 이는 지수편입 효과가 투자자들의 과잉반응에 따른 결과로 볼 수 있다. 둘째, 산업별 분석 결과에서는 건설&기계, 철강&소재산업을 제외한 조선&운송, 에너지&화학, 정보통신, 필수소비재 및 자유소비재 산업에서 공시일 전후 유의한 결과를 보였으며, 지수편입 공시에 따른 장단기 분석결과 필수소비재 산업에서 공시일 기준으로 30여일간 지속되는 경향을 보이고 있음을 확인하였다. 셋째, 지수편입 공시일을 기준으로 누적초과수익률에 영향을 주는 재무변수를 각 산업별로 분석한 결과 유동성비율, 자산규모, 자산회전율 등이 지수에 편입 효과에 유의한 영향을 미치는 것으로 분석되었고, 또한 장기보유 보다는 지수편입 공시 전후 단기간 보유 시 초과수익률을 얻을 수 있음을 확인하였다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 연구자료 및 방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
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UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2013-325-003218147