지원사업
학술연구/단체지원/교육 등 연구자 활동을 지속하도록 DBpia가 지원하고 있어요.
커뮤니티
연구자들이 자신의 연구와 전문성을 널리 알리고, 새로운 협력의 기회를 만들 수 있는 네트워킹 공간이에요.
초록· 키워드
오류제보하기
기업 경영자가 이익조정을 통하여 시장에 잘못된 정보를 제공하게 되는 경우, 기업의 이해관계자들은 경영자가 제공한 잘못된 정보를 바탕으로 기업에 대한 의사결정을 하게 된다. 이로인하여 위험이 높은 기업에 투자를 하거나, 투자를 해도 되는 기업에 대하여 투자를 하지 않음으로써 사회 전체적으로 볼 때, 효율적 자원의 배부가 이루어지지 않게 된다. 본 연구는 상장 제조기업을 대상으로 경영자와 이해관계자간의 정보의 비대칭이 기업의 실제 이익조정에 어떠한 영향을 미치는가를 분석하고자 한다. 즉, 기존의 발생액에 기초한 이익조정(Accrual-based Earnings Management: AEM) 추정방식에서 벗어나 Roychowdhury(2006)의 연구에서 제시한 실제 이익조정(Real Earnings Management: REM)에 대하여 경영자와 이해관계자간의 정보비대칭이 어떠한 영향을 미치는가에 대하여 검증하고자 한다. Roychowdhury(2006)는 재량적 발생액을 추정하는 기존의 모형과 유사한 방식을 이용하여 정상적인 영업활동에서 벗어나는 비정상적인 영업활동의 수준을 추정하는 모형을 개발하였다. 즉, 정상적인 영업활동 예측모형의 잔차를 실제 영업활동을 통하여 이익조정을 한 것으로 추정하였다.
본 연구의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 실제이익조정의 첫 번째 대용치(proxy)인 비정상 영업현금흐름을 종속변수로 설정한 연구모형 1-1 ~ 1-3의 분석결과, 정보비대칭이 클수록 실제이익조정에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 이는 경영자와 기업의 이해관계자간의 정보의 비대칭이 클수록 경영자는 실제이익조정을 통한 이익조정의 유인이 있음을 의미하는 결과이다. 둘째, 실제이익조정의 두 번째 대용치인 비정상 제조원가를 종속변수로하는 회귀분석결과, 일별 절대수익률의 표준편차(ASR)를 정보비대칭의 대용치로 사용한 모형 2-2에서만 정보비대칭(Asy) 변수가 5% 유의수준에서 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났으며, 일별 상대수익률의 표준편차(SR), 일별 초과수익률의 표준편차(AR)를 정보비대칭의 대용치로 이용한 모형 2-1과 2-3에서는 양(+)의 부호를 가지나 통계적으로 유의한 결과를 나타내고 있지 않다. 이러한 결과는 경영자가 실제이익조정을 수행함에 있어 상대적으로 비정상제조원가를 적극적으로 이용하지 않는 다는 것을 의미하는 것으로 해석할 수 있다. 셋째, 실제이익조정의 세 번째 대용치인 비정상 재량적 비용을 종속변수로 설정하여 분석한 결과, 정보의 비대칭은 비정상 재량적 비용에 양(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 이는 경영자와 기업의 이해관계자 간의 정보의 비대칭이 클수록 경영자가 실제이익조정을 이용한 이익조정행위를 수행할 유인이 증가하고 있음을 의미하는 결과이다. 본 연구는 기존의 발생액에 기초한 이익조정(AEM) 추정방식에서 벗어나 Roychowdhury(2006)의 연구에서 제시한 실제 이익조정(REM)에 대하여 경영자와 이해관계자간의 정보비대칭이 어떠한 영향을 미치는가에 대하여 검증하였다는 점에서 여러 선행연구와 차이점이 있다.
본 연구의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 실제이익조정의 첫 번째 대용치(proxy)인 비정상 영업현금흐름을 종속변수로 설정한 연구모형 1-1 ~ 1-3의 분석결과, 정보비대칭이 클수록 실제이익조정에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 이는 경영자와 기업의 이해관계자간의 정보의 비대칭이 클수록 경영자는 실제이익조정을 통한 이익조정의 유인이 있음을 의미하는 결과이다. 둘째, 실제이익조정의 두 번째 대용치인 비정상 제조원가를 종속변수로하는 회귀분석결과, 일별 절대수익률의 표준편차(ASR)를 정보비대칭의 대용치로 사용한 모형 2-2에서만 정보비대칭(Asy) 변수가 5% 유의수준에서 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났으며, 일별 상대수익률의 표준편차(SR), 일별 초과수익률의 표준편차(AR)를 정보비대칭의 대용치로 이용한 모형 2-1과 2-3에서는 양(+)의 부호를 가지나 통계적으로 유의한 결과를 나타내고 있지 않다. 이러한 결과는 경영자가 실제이익조정을 수행함에 있어 상대적으로 비정상제조원가를 적극적으로 이용하지 않는 다는 것을 의미하는 것으로 해석할 수 있다. 셋째, 실제이익조정의 세 번째 대용치인 비정상 재량적 비용을 종속변수로 설정하여 분석한 결과, 정보의 비대칭은 비정상 재량적 비용에 양(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 이는 경영자와 기업의 이해관계자 간의 정보의 비대칭이 클수록 경영자가 실제이익조정을 이용한 이익조정행위를 수행할 유인이 증가하고 있음을 의미하는 결과이다. 본 연구는 기존의 발생액에 기초한 이익조정(AEM) 추정방식에서 벗어나 Roychowdhury(2006)의 연구에서 제시한 실제 이익조정(REM)에 대하여 경영자와 이해관계자간의 정보비대칭이 어떠한 영향을 미치는가에 대하여 검증하였다는 점에서 여러 선행연구와 차이점이 있다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 가설의 설정 및 검증모형
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (43)
참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 강선아 / 2010 / Characteristics of Firms Engaged in Real activity based Earnings anagement: Evidence from Korea / 회계학연구 35 (2) : 35 ~ 70
3. [학술지(정기간행물)] - 김권중 / 2001 / 초과이익평가모형의 실행과 유용성 분석 / 회계학연구 26 (3) : 91 ~ 121
6. [학술지(정기간행물)] - 김지홍 / 2008 / 적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동 / 회계저널 17 (4) : 31 ~ 63
7. [학술대회논문] - 박재영 / 2011 / 감리지적기업의 경영자 현금보상과 정보비대칭 / 한국경영교육학회 2011년도 추계학술발표대회논문집
8. [학술지(정기간행물)] - 박종찬 / 2008 / 0을 전후로 한 이익의 비연속적 분포가 적자회피 이익조정의 결과인가? / 회계저널 17 (3) : 255 ~ 285
3. [학술지(정기간행물)] - 김권중 / 2001 / 초과이익평가모형의 실행과 유용성 분석 / 회계학연구 26 (3) : 91 ~ 121
6. [학술지(정기간행물)] - 김지홍 / 2008 / 적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동 / 회계저널 17 (4) : 31 ~ 63
7. [학술대회논문] - 박재영 / 2011 / 감리지적기업의 경영자 현금보상과 정보비대칭 / 한국경영교육학회 2011년도 추계학술발표대회논문집
8. [학술지(정기간행물)] - 박종찬 / 2008 / 0을 전후로 한 이익의 비연속적 분포가 적자회피 이익조정의 결과인가? / 회계저널 17 (3) : 255 ~ 285
이 논문의 저자 정보
이 논문과 함께 이용한 논문
최근 본 자료
댓글(0)
0
UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2013-325-003261279