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본 논문은 상장지수펀드와 이의 대응되는 주식을 정보비대칭의 측정수단 중 하나인 PIN을 이용하여 비교하였다. Subrahmanyam(1991) 또는 Gorton과 Pennacchi(1993)에 따라 우리의 가설은 “상장지수펀드가 이에 대응되는 주식보다 비대칭정보가 작을 것이다”이다. 연구 샘플은 미국에서 거래되고 있는 상장지수펀드이었다. 기간은 2005년 10월에서 12월로 3개월의 기간이다. 상장지수펀드를 시장추종 상장지수펀드와 산업추종 상장지수펀드로 구분하여 분석하였다. 우리의 분석 결과 시장추종 상장지수펀드는 대응주식과 비슷한 정도의 PIN을 가지고 있었고 산업추종 상장지수 펀드는 대응주식보다 큰 PIN을 가지고 있었다. 이러한 결과는 Subrahmanyam(1991) 또는 Gorton과 Pennacchi(1993)의 이론과 일치하지 않았으며, 이런 불일치는 PIN 추정치가 정확하지 않을 수 있다는 것을 보여주고 있다. 우리의 연구 결과는 기존의 연구결과와 유사하다(Duarte and Young, 2007; Park and Eom, 2008; Benos and Joche, 2007).
목차
요약
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Literature Review of the PIN
Ⅲ. Empirical Analysis
Ⅳ. Empirical Results
Ⅴ. Concluding Remarks
〈References〉
Abstract
Appendix A
참고문헌 (3)
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