기업설명회가 자기자본비용에 미치는 영향

안희영; 최성호

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 안희영 (전남대학교) 최성호 (전남대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제24권 제6호

발행연도: 2011.12

수록면: 3,177 - 3,203 (27page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 국내 유가증권시장에 상장된 비금융계 기업을 대상으로 기업설명회(IR)가 자본시장 참여자들의 정보비대칭성을 완화시켜 기업의 자기자본비용을 효과적으로 감소시켜 주는 지에 관하여 실증분석하였다. IR자료와 회계정보를 초과이익평가모형(RIM)에 적용하여 추정한 자기자본비용(ICOE)과의 관계를 실증분석한 결과는 다음과 같다.
첫째, 전체표본을 대상으로 IR실시와 자기자본비용(ICOE)간의 관계를 분석한 결과에서 통계적으로 유의미한 상관관계가 나타나지 않았다. 둘째, 기업규모와 지배구조 상황에 따라 구분한 그룹변수의 경우, 통계적으로 매우 유의미한 수준에서 집단간 ICOE 평균에 차이가 나타났다. 이는 기업규모와 지배구조가 자기자본비용에 영향을 미치는 효과적인 변수라는 기존의 연구에 부합되는 결과이다. 셋째, 기업규모와 지배구조 수준에 따라 기업을 분류하여 IR이 ICOE에 미치는 영향을 분석한 결과, 기업규모가 작지만 좋은 지배구조를 가진 기업군에서만 유일하게 IR과 자기자본비용간에 통계적으로 유의미한 음(-)의 상관관계가 나타났다. 이는 규모가 영세한 기업의 경우 기업에 대한 정보의 양이 적어서 시장참여자들의 주의를 집중시키는 데 한계가 있기 때문에 이러한 기업이 추가적으로 IR을 실시한 경우 자본시장에 정보제공의 효과가 크게 나타난 것으로 판단된다. 이러한 결과로 볼 때, 전체표본을 대상으로 한 분석에서 IR과 ICOE간의 상관관계가 나타나지 않았던 것은 기업이 추가로 실시한 IR의 효과가 일부 기업에게 한정되어 나타나기 때문으로 판단된다. 한편, 규모가 작고 지배구조가 좋지 않은 기업에서는 IR과 자기자본비용간에 유의미한 상관관계가 나타나지 않아, IR을 통해 제공된 추가정보의 효과가 기업의 지배구조 수준에 따라 달라짐을 알 수 있었다.
실증분석의 결과를 종합하여 볼 때, 투자자는 기업설명회를 통해 제공된 정보의 신뢰성을 판단하는 근거로써 기업의 지배구조 수준을 이용하며, 정보비대칭을 완화시켜 자본비용을 감소시키는 IR의 효과는 모든 기업에서 일관성 있게 나타나는 것이 아니라 기업특성에 따라 다르게 나타난다.

The research conducted empirically with non-financial companies listed on the stock market to know if IR (Investor Relations) can decrease information asymmetry among participants in the stock market and reduce the cost of equity capital effectively. The result about relationship of IR data and ICOE estimated from RIM based on accounting information are as follows. First of all, the correlation noted statistically on the analysis of relationship between IR and ICOE did not show up. In the second place, a difference showed up over the level noted very statistically in case of the group variable classified according to the firm’s size and corporate governance score in the between group ICOE average. This is the result of being correlated with the effective existing research called a variable that the firm’s size and corporate governance on the cost of equity. Lastly, on the analysis of how effectively IR can decrease ICOE of companies classified by firm size and level of corporate governance, a group of small sized companies with good corporate governance only shows negative correlation between IR and ICOE at statically significant level. There’s limited information in the stock market about small sized companies, so it’s hard of them to get attention from participants in the market. So it seems that if those companies held IR, providing information would bring significant effect. When looking at as a result of being like this, it is determined that a correlation between ICOE and IR did not show up the whole sample as an object in the analysis described below because the effect of IR which a company conducts additionally was restricted to the some companies and it showed up. Meanwhile, other small sized companies with bad corporate governance have no significant correlation between IR and ICOE. In conclusion of empirical analysis, investors use corporate governance level as grounds to judge reliability of provided information. And the effect of IR which reduces the cost of capital by mitigating information asymmetry did not appear consistently in all companies, but appear differently depending on the firm characteristics.

#기업설명회 #자기자본비용 #정보비대칭 #기업가치 #Iinvestor Relations #Cost of Equity #Asymmetric Information #Firm Value

참고문헌 (53)

참고문헌 신청

1. [학술지(정기간행물)] - 김병모 / 2008 / 기업설명회의 개최는 정보비대칭을 완화시키는가 / 재무연구 21 (3) : 1 ~ 39

2. [학술지(정기간행물)] - 김철중 / 1999 / IR 활동과 투자행태에 관한 연구 / 증권학회지 24 (1) : 55 ~ 81

3. [학위논문] - 나희중 / 1998 / 한국기업의 자본비용 / 박사 / 국민대학교 대학원

4. [보고서] - 남주하 / 1996 / 한국 상장기업의 자본비용 추정과 국제비교

7. [학술지(정기간행물)] - 박종원 / 2010 / 정보위험과 주식수익률 프리미엄 / 재무관리연구 27 (1) : 209 ~ 237

이 논문의 저자 정보

안희영

소속기관 한국전력공사

주요연구분야 사회과학 > 경영학 공학 > 전기전자공학 > 전기공학

논문수 6 이용수 1,155

최성호

소속기관 전남대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 TOP 5% 사회과학 > 경제학

논문수 86 이용수 14,070

이 논문과 함께 이용한 논문

개별기업의 국제다각화가 자기자본비용에 미치는 영향 : 한국기업을 중심으로

차승민 , 정재호 , 유용근 경영학연구 2010 .02

수산기업의 자본조달과 자본구조 결정요인에 관한 연구

정경수 경영학연구 1993 .06

정보비대칭과 타인자본비용의 관계 연구

고영우 , 이세철 국제회계연구 2012 .06

우리나라 기업의 다국적성에 따른 기업가치의 변화에 대한 연구

김민호 무역학회지 2011 .06

IR활동이 초과수익률 및 정보비대칭에 미치는 영향

장석오 산업경제연구 2007 .06

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (53)

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)