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일반적으로 채권의 볼록성은 투자수익률에 유익한 영향을 미치리라는 입장에서 상대적으로 볼록성이 작은 뷸랫 포트폴리오를 매도하고 변동성이 큰 바벨 포트폴리오를 매입하는 변동성 매입전략을 추천한다. 그러나 이러한 주장은 수익률 변화가 정태적이고 확정적인 상황에서의 분석 결과에 기초한 것으로 확률적 지배관계를 인정하는 입장이다. 그러나 수익률 변화가 확률적인 경쟁적 시장에서는 그러한 상태의 존재는 불가능하다. 이를 규명하기 위해 보다 현실적인 동태적 확률 수익률과정을 전제로 하여 본 연구에서는 채권의 볼록성이 무차익 균형 상태에서는 균형 수익률의 감소를 가져오게 됨을 보이고, 그로 인해 볼록성과 시간가치가 채권의 기대 투자수익률에 미치는 영향을 이론적으로 도출하였다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 채권의 볼록성과 균형 수익률간의 관계
Ⅲ. 단일 위험요인 모형하에서의 균형 수익률의 결정과 볼록성이 채권의 투자수익률에 미치는 영향
Ⅳ. 결론
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