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본 연구는 우리나라 상장기업들의 R&D 투자가 기업가치에 미치는 효과를 분석하여 횡단면 자료와 시계열 자료를 결합하는 이론적 모형을 제시하며, 또한 제시된 모형을 패널자료기법을 활용하여 실증적으로 분석하였다. 본 연구의 연구방법은 문헌적 연구방법과 실증적 연구방법을 병행하였다. 특히 본 연구는 선행연구와는 달리 기업의 관측되지 않은 이질성을 고려하기 위해 임의효과 모형을 설정하였고 R&D 내생성 문제를 완화하기 위해 2단계 최소자승법과 Tobit-GLS 추정 방법을 활용하였다. 본 연구에서 다루는 실증분석기간은 2001년 1월부터 2006년 12월까지 6년간이었으며, 추출된 표본수는 392개사이다. 본 연구에서는 연구개발비가 기업가치 변수인 시장가치 대 장부가치비율(MB)에 미치는 효과를 분석하는데 있어 기업규모, 재무레버리지, 기업의 위험, 미래성장기회 및 산업의 특성 등을 사용하였다. 연구결과를 살펴보면, 첫째, R&D가 나타내는 기업가치에 미치는 효과를 분석함에 있어서 이 두 문제를 무시할 경우 잘못된 결론을 유도할 수 있다는 것을 시사한다. 둘째, R&D는 내생성을 고려한 경우 기업가치에 양(+)의 효과를 미치고 있는 것으로 나타났다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 자료와 변수의 정의
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
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