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논문 기본 정보

자료유형
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저널정보
영남대학교 지역경제연구소 영상저널 産經硏究 第11輯
발행연도
2003.6
수록면
117 - 148 (32page)

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오늘날 기업활동은 글로벌화된 세계경제내에서 이루어지게 되었고, 금융시장 역시 글로벌 금융시장으로 통합되어감에 따라 국제재무관리의 중요성이 확대되어가고 있다. 이에 본 연구에서는 투자와 자금조달 결정이 통합되어 가는 국제금융시장 상황에서 미국ㆍ일본기업과 국내기업의 부채만기구조결정이 차이가 존재하는지 살펴보기 위해 외국의 선행연구와 국내상장 기업을 대상으로 비교분석을 시도해 보았다. 분석 결과를 요약하면 첫째, 미국기업을 대상으로 한 Stabs와 Mauer(1996)의 연구와 비교하면, 대리인비용, 정보비대칭가설은 그들의 연구와 일치하는 연구결과를 확인할 수 있었다. 그리고 세금가설은 그들의 연구에서는 뚜렷한 결과를 확인할 수 없었으나 본 연구에서는 유의한 결과를 확인할 수 있었다.
둘째, 일본 기업을 대상으로 Cai, Cheung & Goyal(1999)는 계열기업(Keiretsu)과 독립기업(Independent)그리고, 은행차입금(Bank debt)정도에 따라 부채만기에서 차이가 존재한다는 결과를 제시하였다. 본 연구에서도 재벌기업과 비재벌기업이 부채 만기와 관련된 가설에서 차이가 존재함을 발견하였으며, 은행은 기업의 대해 적절한 통제기능과 감시기능 그리고 기업에 대한 상세한 정보를 얻을 수 있어 대리인문제와 정보비대칭문제를 개선하는 것으로 나타났다.
셋째,Barfly, Marx & Smith(2002)는 부채만기구조와 자본구조의 동시적 연관성을 파악하는 분석방법인 연립방정식을 제안하고 있다. 본 연구에서도 그들의 방법과 동일하게 연립방정식(2SLS)을 사용하여 분석한 결과 계수의 유의성이 낮아지는 것으로 나타났으며 이러한 이유는 연립방정식(2SLS)이 부채비율의 간접적인 효과가 배제되고 순수하게 부채만기와 결정요인과의 관계만을 추정하므로 계수 추정의 유의성이 낮아지게 된 것으로 판단된다.
#국제재무관리 #국제금융시장 #부채만기 #계열기업(Keiretsu) #은행차입금 #연립방정식

목차

〈요약문〉
Ⅰ. 머리말
Ⅱ. 부채만기구조의 이론적 가설
Ⅲ. 표본선정 및 분석모형
Ⅳ. 분석결과
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌

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