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논문 기본 정보

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저널정보
한국로고스경영학회 로고스경영연구 로고스경영연구 제7권 제3호
발행연도
2009.11
수록면
71 - 82 (12page)

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This article investigates the short-term and long-term interdependence among daily returns, the change of open interest and trading volume of natural gas futures markets over the period from April, 1990 to November, 2007. For this purpose we made a use of dynamic time series model such as Granger causality test based on vector auto regressive model(“VAR"). Based on Johansen co-integration test, there is a long-term relationship among the level variables of price, trading volume and the change of open interest of natural gas futures market. According to the results of Granger causality test, we find that the change of open interests have a good predictive power on the movement of returns of natural gas futures at a statistically significant level but not vice versa. A bi-causality between the change of open interest and trading volume occurs in both directions, although intensively strong from trading volume to the change of open interest. However, we can’t find any evidence of causal relationships between returns and trading volume in either direction. From these empirical results, we infer that the short-term forecast of current or future returns of natural gas futures contracts can be improved not the knowledge of trading volume but the recent the change of open interest of natural gas futures market.
#Return #Future Market #Future #Gas Future

목차

〈Abstract〉
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Data and Descriptive Statistics
Ⅲ. Methodology
Ⅳ. Empirical Results
Ⅴ. Summary and Implications
REFERENCES

참고문헌 (17)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - Andersen,T.G. / 1996 / Return volatility and trading volume: an information flow interpretation of stochastic volatility / Journal of Finance 51 (1) : 169 ~ 204 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - Brailsford,T.J. / 1996 / The empirical relationship between trading volume, returns and volatility / Accounting and Finance 35 (1) : 89 ~ 111 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - Brock,W.A. / 1996 / A dynamic structural model for stock return volatility and trading volume / The Review of Economics and Statistics 78 (1) : 94 ~ 110 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - Gallo,g.M. / 2000 / The effects of trading activity on market volatility / The European Journal of Finance 6 (2) : 163 ~ 175 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - Hiemstra, C / 1994 / Testing for linear and nonlinear Granger causality in the stock price-volume relation / Journal of Finance 49 (5) : 1639 ~ 1664 google schola

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