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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
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저널정보
한국국제회계학회 국제회계연구 국제회계연구 제20집
발행연도
2007.12
수록면
231 - 246 (16page)

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본 논문은 한국의 제조 기업들이 보유한 현금흐름의 결정요인을 실증적으로 분석한 연구이다. 본 연구의 결과는 금융위기를 겪으면서 기업의 현금보유 행태에 현저한 변화가 발생했다는 사실을 제시하고 있다. 금융위기 이전에는 현금보유의 결정요인으로 적정현금 조정변수, 유동성 제약, 레버리지, 시장/장부가치 비율, 배당정책 및 규모변수 등이 포함되었다. 한편 금융위기 이후에는 성장기회를 나타내는 시장/장부가치 비율과 외국인지분율만이 유의적인 변수로 나타났다.
또한 본 연구는 재벌기업과 비재벌기업간에도 현금보유의 결정요인에 차이가 있다는 것을 밝히고 있다. 재벌기업들의 경우에 현금보유를 결정하는 요인에는 적정현금조정변수, 유동성제약, 레버리지, 성장기회, 그리고 배당액 등을 포함한다. 반면에 비재벌기업들의 경우에는 적정현금수준 조정변수, 유동성제약, 레버리지지, 배당액, 그리고 외국인지분율 등의 변수가 현금보유를 결정하는 유의적인 변수들로 나타났다. 최근에는 기업의 지배구조 또한 한국기업의 현금보유를 결정하는 중요한 변수로 등장하고 있다. 그리고 한국 기업들은 적정현금보유율의 변화에 동적으로 반응하고 있음을 보이고 있다. 다만 금융위기 이후에는 이러한 동적인 변화의 성향이 점차 줄어들고 있다.
#Cash Holdings #Panel Regression #Corporate Governance #현금흐름 #패널회귀모형 #기업 지배구조

목차

〈Abstract〉
〈국문초록〉
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Literature Review
Ⅲ. Research Methodology
Ⅳ. Empirical Results
Ⅴ. Summary and Conclusion
References

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